导语：G7俄油限价公布在即，2022年12月5日相关利益集团国家将对俄油价格设置上限。
G7俄油限价公布在即，2022年12月5日相关利益集团国家将对俄油价格设置上限。
而关于价格上限的区间较难预测，还需要持续关注相关会议，整体来看较可能的区间是上限低于当前俄罗斯原油标杆价格，下限是俄罗斯原油生产成本+运费。目前俄罗斯原油比布伦特原油低约20美元/桶。
油价上限的设立，必然会影响从俄罗斯原油和成品油的进口量，从而影响石油供应量。如果原来从俄罗斯进口原油的减少部分，没有通过OPEC增产或从其他国家增产进口，则会进一步影响油价趋势。
表面来看，是G7国家对俄罗斯的出口原油和限制，实际参与的国家上远不止G7，加入支持阵营的可能包括其他欧洲成员国，以及行业内大部分OECD国家可能都会支持该方案，例如澳大利亚很早表态说会支持该方案。
若价格上限生效后期对俄油出口或将形成负向冲击，影响2023年油价预期。目前G7关于来自俄油进口量约1百万桶/天，加上其他欧洲成员国合计约2.4百万桶/天，约占欧洲国家整体进口量的15%。假设价格上限从12月5号开始生效，据BP研究团队测算（同时比对其他三方智库），可能会导致俄罗斯原油出口下降1.2百万桶/天，而过去一年石油每天消费量在98-100百万桶/天，若减少1.2百万桶/天，鉴于石油需求缺乏弹性，如果没有其他补充石油，预计对油价的冲击会很明显。
目前其他潜在进口国有中国和印度，但中国和印度应无法消化这些俄罗斯本该出口销往欧洲的原油，原因一方面是海上运输距离的拉长：目前俄罗斯在海运原油在运输+装卸货在28天左右，如果出口销往亚洲，该时间会加长到57-60天；另外一方面由于保险和船运方面的限制，俄罗斯没有能力在短期增加运输能力，据BP研究团队测算对游轮的运输能力一年保守估计要增加60%。参考伊朗原油被美国限制之后的方案，例如地下交易、运用影子团队等，都会加大成本。在俄油短期没有质量提升，同时面临可能到来的其他国家的限制时，预计价格上限生效以后会对俄罗斯原油出口形成相当负向的冲击，如果这个冲击无法从其他渠道补偿，势必会影响到2023年油价预期。
在未来一段时间内，由于运力供给有限、运距拉长带来的相关投资机会可以关注交运ETF（认购代码561323）。根本上的，国家和地区为了保障长期能源供给，在未来可能会倾向尽可能减少进口依赖，不断发展氢能、风电、水电、光伏、生物质能等。低碳能源是长期看好的方向，相关板块的ETF有光伏50ETF（159864）、碳中和50ETF（159861）等。
相关来源：Wind、中新经纬、中金交运团队、BP中国宏观经济研究团队调研访谈
（来源:界面AI）
头图来源：图虫
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